从攒股收息的视角，判断银行业未来30年是否会持续走下坡路，不是在赌一个非黑即白的答案，而是要把眼光放长远，看清银行业作为经济命脉的本质和正在发生的结构性变化。

麦肯锡用"巅峰之后，拐点之前"来定义当下银行业的处境。交通银行发展研究部的专题研究也指出，"十五五"期间银行业呈现出"挑战与机遇并存"的鲜明特征——既有四重核心挑战，也有六大战略机遇。讨论30年走向，核心就在于判断这些挑战和机遇哪个占主导。

一、短期（1-3年）：最坏的时候正在过去，息差筑底进行时

1.1 净息差降幅显著收窄，企稳信号明确

净息差是影响银行盈利最直接的指标，也是"收息"的源头活水。经过几年的单边下滑，行业净息差在2025年已出现企稳迹象：2025年四季度末，商业银行净息差为1.42%，连续三个季度环比持平，不再单边下滑。在22家已披露年报的上市银行中，有9家银行在净利息收入持续负增长后，2025年首次实现同比转正。

各大行净息差降幅也在收窄。工商银行2025年净息差同比下降14个BP，较2024年下降19个BP的降幅收窄5个BP；建设银行2025年净息差同比下降17个BP，较上年降幅收窄2个BP；平安银行2025年净息差同比下降9个BP，较2024年下降51个BP的情况大幅收窄。

瑞银亚太区金融机构行业研究主管颜湄之明确表示，2026年将是内地上市商业银行净息差的筑底年份，银行业净利息收入也有望在2026年普遍"同比转正"。

1.2 负债成本优化释放利润空间

支撑净息差企稳的核心逻辑是负债端成本的持续改善。22家上市银行2025年的存款平均成本率同比大幅下降了34个基点，降幅显著高于2024年的15个基点与2023年的3.5个基点。央行副行长邹澜也明确表示，2026年还有规模较大的3年期及5年期长期存款到期重定价，负债成本改善将由边际变化走向存量传导。

对攒股收息的投资者，这意味着：银行"收息"的根基——利息收入——正在筑底，而非坍塌。

1.3 中收业务成为第二引擎

即使净利息收入暂时承压，银行中间业务收入正在成为新的增长点。2025年上市银行中收业务同比增长5.7%，增速逐季回暖。如果2026年资本市场持续活跃，理财、投行等中间业务收入增速将得到进一步支撑，预计中收将继续稳步修复。这意味着银行的收入结构正在从"单一利息依赖"向"利息+中收"双轮驱动转型。

二、中期（3-10年）：分红确定性不会消失，只会更稳固

对于攒股收息投资者，分红是核心关切。银行业的"收息确定性"具备三重不可替代的护城河：

2.1 国有大行：国家信用背书下的"分红压舱石"

2025年，六大国有银行延续"高比例、大规模、可持续"的分红特征，全年合计现金分红达4274.24亿元，较2024年增加68亿元。工商银行以1105.93亿元、建设银行以1016.84亿元的分红总额，均连续三年突破千亿元大关。从2023年至2025年，工行A股和H股平均股息率分别达到5.22%、7.29%。

六家国有大行均为"中期+末期"分红机制，2025年中期分红合计超2000亿元；分红比例均在30%左右，且每家银行分红总额均实现同比增长。交通银行分红比率连续14年保持在30%以上，建设银行股改上市20年以来累计分红超1.4万亿元。国有大行平均分红率超30%且逐年小升，分红表现及稳定性为各类银行最优。

2.2 银行利润的抗压韧性

2025年，工行、建行归母净利润均超3000亿元，农行、中行、交行同比增速超2%，邮储银行同比增长1.07%。在净息差收窄的行业背景下，六大行仍全员实现营收与归母净利润"双增长"，体现了穿越周期的韧性。盘古智库高级研究员江瀚表示，银行板块尤其是六大行，当前呈现出"低估值+高股息"的显著特征，在低利率环境下具备较强吸引力。

2.3 国际比较：中国银行业的"确定性溢价"

如果看国际经验，中国银行业的稳定性在全球范围内具有稀缺性。日本泡沫破灭后的"护卫船队"模式虽然避免了银行大规模倒闭，但也导致了银行业长期缺乏活力，盈利低下。而中国国有大行在政策保障和资产质量管控下，走出了与日本不同的道路——虽经行业调整，但整体盈利和分红始终保持稳定。这种制度层面的确定性，是银行业"收息价值"最核心的支撑。

三、长期（10-30年）：结构重构而非衰退

如果说中期看的是"分红能否持续"，长期看的则是"银行还有没有生意可做"。答案不是"没有"，而是"做什么生意、怎么做"的问题。

3.1 四大挑战确实存在，但非不可逾越

交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟指出，"十五五"期间银行业面临四重核心挑战：盈利模式承压与净息差收窄、多重风险叠加加剧资产质量压力、竞争格局变革导致市场份额挤压、智能化转型风险与合规压力升级。实体经济有效需求偏弱，贷款利率的持续下行已成为不可逆转的趋势，净息差收窄直接挑战银行传统的息差收入模式。

但这些挑战的核心是传统模式的衰落，而非银行业本身的消亡。正如"大分化时代"的论述所指出的，真正面临压力的是那些"跟随大势和追求规模的传统增长模式"，那些成功穿越周期的银行将因此变得更具韧性和竞争力。

3.2 六大机遇：银行正在"换赛道"

同一份研究也识别出银行业六大战略机遇：科技金融迎来黄金发展期，绿色金融与转型金融加速扩容，数智化转型打开效率提升新空间，人口结构变化催生差异化金融需求，财富管理迎来黄金十年，跨境金融与产业链金融前景广阔。

科技、绿色、普惠、养老、数字经济等重点领域贷款保持两位数增长，科技型中小企业获贷率首次突破50%。麦肯锡也强调，银行应着力布局"五篇大文章"——科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融，在夯实基础的同时打造新的业务增长点。

长期来看，银行不是没有生意做了，而是从"躺赚息差"转向了"深耕实体"和"服务创新"。

3.3 信贷结构正在深刻重构

2025年，公司类贷款平均收益率集体下行至"2字头"，工行、建行、农行均跌破3%。但信贷规模的扩张在一定程度上对冲了收益率下行的影响，人民币贷款余额同比增长6.4%。

更重要的是，信贷结构正在发生根本性转变。科技金融、绿色金融等领域贷款保持两位数增长，交通运输领域绿色贷款增长39.5%，普惠小微贷款同比增长11.1%。债券市场融资稳步增长，净融资占社融增量的46%，融资结构正在发生深刻变化。对于攒股收息的投资者，这意味着银行的盈利质量正在提升——从依赖息差走向多元化，从服务传统产业走向支持新质生产力。

四、对攒股收息投资者的建议

回到最初的问题：未来30年银行业会持续走下坡路吗？

答案取决于用哪把尺子量。从净息差看，确实在收窄；从传统模式看，确实在衰退；从分红确定性看，依然稳固；从新业务增长看，正在转型。

4.1 短期：净息差正在筑底

2026年大概率是净息差筑底年份，净利息收入有望同比转正。净息差大概率呈现"L型"走势，底部企稳而非持续恶化。

4.2 中期：分红确定性是"硬道理"

国有大行30%以上的稳定分红比例，连续十数年的分红记录，以及工行、建行连续三年千亿级分红总额，这些都不是"走下坡路"的特征，而是银行业收息价值不可替代的制度保障。

4.3 长期：银行在"换赛道"

科技金融、绿色金融、养老金融等新增长极正在形成，信贷结构深刻调整，银行从"规模驱动"走向"质量驱动"。那些率先完成转型的银行，将在未来的30年里继续以新的方式创造价值。

攒股收息的核心，不是看银行股价明天涨不涨，而是看银行每年能不能持续给你分红。 从六大行4274亿的年分红总额、30%以上的稳定分红比例、以及正在进行的转型布局来看，答案仍然是肯定的。

银行业不会消失，只是赚钱的方式在变。而国有大行"低估值+高股息"的双重特征，在低利率时代依然具备稀缺的配置价值。选对标的，买在合理价格，用30年的耐心去穿越周期的迷雾，时间终将站在耐心和纪律这一边。